德國二戰前舉債強國：美國國債多是學習當年德國

翻開歷史，在一次大戰結束之後的大約20年，第二次世界大戰就爆發了，時間間隔就如我們看九十年代的事情，如此短的時間內德國能夠再一次發動世界大戰，背後是德國在二戰前的經濟奇蹟，這個經濟奇蹟是怎樣創造的，西方的經濟學者卻解釋的含含糊糊，筆者認爲西方經濟學者是有難言之隱的，對他們國家政治家和他們導師的愚蠢是不好說破的，賠款本來是戰勝國對戰敗國的一次勒索，結果反倒成爲包袱處處受制讓德國重新崛起，這無疑是個莫大的諷刺。這裏德國雖然是戰敗國，但在隨後的經濟博弈當中，居然得到的是戰勝國的利益，現在美國取得世界的霸權，採取的政策是與戰敗的德國一樣的政策。

現在世界通行的說法是從1924年到1930年間，德國被迫發行大量外國債券以籌集這筆鉅額賠款。到1929年發生全球金融危機，德國於1931年暫停了每年償付的賠款。1933年希特勒上臺後，德國拒絕恢復償還賠款。但這個說法是有一些主觀感情色彩在裏面的。具體的進程是美國人道威斯主導的道威斯債券和後來金融危機給德國免債所發行的楊格債券（也稱爲楊債券），這些債券是美國人設計美元計價和在美國華爾街向全球發行的債券，這在今天看來可能很正常，但在一戰後世界的金融中心在倫敦和國際貨幣是英鎊的背景下就不同尋常了，這樣大的債券發行美國操控和結算貨幣是美元，凸顯了美國非同尋常的地位。

一次世界大戰英法能夠取得勝利本身就是美國參與的結果，在一戰當中由於俄國的革命與德國先行單獨媾和，德國擺脫了兩線作戰，本來德國是很主動的，但美國的參戰徹底改變了戰局，但一戰德國的投降以後勝利者的陣營卻極爲不團結，這也是當年對德國沒有像二戰那樣徹底擊垮德國而是讓德國有條件的投降。德國投降之後英法非常虛弱，英法對德國的態度也是迥異，英國不願意過度削弱德國讓法國在歐洲大陸做大，美國是一戰的決定者更需要保持歐洲的均勢，美國的一戰參戰就是這樣的目的，否則俄國革命退出以後德國加上奧匈帝國和奧斯曼土耳其帝國，是一個非常強大的集團。戰勝國的各懷鬼胎，因此德國就有了騰挪的空間，這裏最關鍵的問題就是對美國的債務問題，英法拉美國參戰，購買美國的軍火，都欠了美國的錢和承諾政治經濟利益的，德國無力支付賠款，英法無力支付美國的戰爭債務，而美國這個後來的生力軍又最有實力，美國幫助誰誰就是勝利者，因此美國是決定性的因素。如此連環套如何解開，就要看一個叫做道威斯的美國人長袖善舞了。而德國一步步取得一戰後經濟上的戰勝國，就是美國協助的結果，美國的介入讓英法成爲了一戰軍事上的勝利者，德國則成爲經濟上的勝利者，而美國藉此從原來的孤立主義者成爲了世界主導者之一。

根據英國提議,協約國賠款委員會於1923年11月增設兩個專門委員會，一個研究平衡德國預算和穩定德國金融之方法，一個調查德國資本外流情況並設計引回的方法。兩個專門委員會以美國銀行家C.G.道威斯爲主席。1924年4月9日道威斯擬定一項解決賠款問題的計劃，史稱道威斯計劃。1924～1929年德國支付賠款 110億金馬克，獲得美英外國各種資金約 210億金馬克。1928年德國聲稱財政瀕於破產，無力執行該計劃。在爲了保住道威斯債券價格的背景下，1930年對德國的賠款有大規模的進行了減免，提出了楊格計劃取代道威斯計劃。

這些資金是華爾街的債券得來，但卻是向全球發行的，全球的資本均購買這個債券，實際上是英法等戰勝國大量購買了這債券，債券的資金從戰勝國流出了，流入的美國是還賬，而流入德國則是對德國實實在在的資本注入，我們不論誰戰勝誰戰敗，資金的流入纔是王道！英法的資本外流，自然是經濟要蕭條的。對美國則是收回了戰爭債務，把一戰發的戰爭財徹底落實了，同時這樣的海量債券用美元發行和結算，使得美國的金融得以擴張，美元對英鎊的國際貨幣地位得以提升。

更關鍵的是這些債務隨後發生了巨大的貶值，在一戰後各國均試圖恢復金本位，但這個嘗試失敗了，在金本位破裂以後各國進入了競爭性貶值階段，貨幣的購買力大幅度的貶值，這個貶值我們可以看到二戰後期恢復美元的國際金本位時是35美元每盎司黃金，在一戰後的金本位是20美元每盎司黃金，這裏光黃金來算就是貶值了40%以上，而20世紀初黃金大量開採以後黃金本身的購買力也是下降的，在20世紀前全球幾千年只開採了2萬噸黃金，但到佈雷頓森林體制時光美聯儲就集中了2萬噸黃金，20世紀開採了10多萬噸黃金。布雷頓體系是國際金匯兌本位制，各國是拿着美元在金融衍生的，這樣的體系對黃金貨幣的衍生比例是大大超過國家爲核心的金本位的，貨幣數量增加和購買力下降是遠大於這個比例的。這裏尤其是美國爲了應對危機，對美元進行的大幅度的貶值，美國的白銀法案導致的美元貶值對當時金本位之外中國等白銀貨幣國家影響更大，美國一夜之間將白銀升值了幾倍！在20世紀30年代，美國資本控制了世界白銀生產的 66%和白銀冶煉的77%（見汪熙（1992）。），白銀在亞洲就是貨幣，是美元兌亞洲貨幣的貶值。中國的軍閥混戰和世界的經濟危機，白銀由1928年的每盎司58美分下降到1930年的38美分，而到了1932年下半年更是下降到了25美分。但1934年6月通過的《白銀收購法案》將白銀的價格提高到了1.29美元每盎司，這就是美元兌東方貨幣的大幅度貶值。這個博弈的結果對東方也是影響巨大的，中國與日本的博弈更激烈，中國發行法幣和中日戰爭，與金融的利益也是掛鉤的，而貶值的得利者就是借貸大量美元債券的德國。

全球貨幣陷於競爭性貶值，使得德國戰爭賠款債券的價格大幅度下降，“楊格計劃”和“道威斯計劃”所發行的債券在1935到1936年的價格大幅度貶值，道威斯債券從79美元下降到37美元，楊格債券從59美元下降到29 美元。這個貶值就是價格的腰斬，比起當初的債券是100美元，德國得到了50美元，這個時候還的還不到50美元了，你可能會說等到債券到期還是要還100美元並付息啊？！但現在這樣低價拋售的人不知道嗎？市場的預期能夠讓價格如此，就是大家都知道到時候雖然給了你100美元加上利息，但這時100美元的購買力是趕不上現在37或者29美元的購買力的。而且我們不要忘記的就是這時債券價格的37或者29美元已經是在1929-1933年危機當中美元金本位破裂以後美國白銀法案以後大幅度貶值下的美元了，大家就可以知道在這次貶值的博弈當中，德國得到了多少！德國與其說進行了賠款，而實際上他們賠付的沒有得到的多，他們纔是實際上得到戰爭賠款的國家。

而海量的德國戰爭債券的存在，也束縛了世界其他國家的經濟和政治政策，爲了讓德國能夠償還債券，爲了國內債券持有者的利益，各種優惠德國的好事情就不斷的出現了。按照一戰後簽署的《凡爾賽和約》，德國政府需要支付2690億金馬克的賠款，相當於9.6萬噸黃金。但到1929年，這筆賠款被減少到1120億金馬克，必須在59年內付清，德國的負債被減半了。而此前法國和比利時佔領的魯爾區，在道威斯計劃實施一年以後也撤軍了，保障德國的工業發展，這發展似乎成爲了債券還款的希望。而其後讓德國兼併奧地利，再慕尼黑陰謀等對德國的綏靖，背後都有不願意與德國進行戰爭導致債券不能歸還的窘境的。這裏要不是希特勒堅決不同意繼續歸還債券本息，鷹派的丘吉爾是否能夠上臺還是未知數呢！想要德國還債的資本大鱷在媾和下才是利益最大化！與德國的全面戰爭讓他們損失巨大，包括當年如神一般的羅斯柴爾德家族，在二戰後原來美國的二流資本大鱷成爲的金融界的統治者。這些政策的間接利益輸送，給德國的利益更巨大，所以我們看希特勒崛起的神話背後，就是這些利益輸送決定的，看清楚了也就沒有那麼神了。

在不斷的貶值下，德國當時的鉅債在後來看來是毛毛雨的，而且德國償債也是不斷的推後。二戰德國又戰敗無條件投降，發行這筆鉅債的美國已經成爲了世界霸主之一，這筆鉅債當然是沒有不還的理由，在1953年的倫敦國際大會上，西德同意承擔德國二戰前發行的國際債券償還責任。但德國已經分裂成爲東德和西德，控制東德的蘇聯與美國爭霸當然不會讓東德給美國付款了，而西德單獨承擔削弱西德也不符合與蘇聯對抗的冷戰利益，因此倫敦大會規定，這筆債務是待德國實現統一後開始償還賠款，只是要先行支付一筆利息。在當時看來德國的統一是猴年馬月的事情。幾十年後世界風雲鉅變柏林牆倒塌，德國終於實現了國家統一，此後德國纔開始償還這些國際賠款，直到2010年10月3日還清最後一筆賠款。這賠款是一戰戰敗後德國曆時92年才完全還清賠款，如此長的時間下債務貶值到每年的還款義務不到一億歐元了。.2010年10月3日是東西德統一20週年紀念日德國完成第一次世界大戰全部賠款。德國政府將向法國政府交付6870萬歐元（6.23億人民幣）的最後一筆戰爭賠款。

所以綜上所述我們看到通過舉債賠償戰爭賠款，讓鉅額資金流入了本國，再通過債務的不斷貶值和債務綁架各國政治，取得了巨大的利益，即使是債券只有一半爲德國取得，依然是利益巨大足以讓德國一戰後再度崛起。這樣的做法在二戰後的佈雷頓森林體系破裂，世界再一次進入一戰後貨幣各國競爭性貶值的時代，西方霸主們就都一齊如當年德國當期了負債國和爭當負債國，這裏面的金融邏輯是西方不說的，就如他們不說德國爲什麼當年能夠崛起一樣。